黄金“不香了”？MetalsFocus：北美白银首饰消费升温

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来历：智通财经APP

　　MetalsFocus发布周报剖析商场人士关于北美区域金银商场三大价格灵敏范畴（首饰需求、零售出资和收回供给）的反应信息。MetalsFocus以为，用颇具耐性描绘北美首饰商场状况可谓恰如其分。大多数联系人以为本年上半年黄金首饰需求有所下降，但考虑到2021-2023年期间需求很旺盛，很少人对该成果感到绝望。相比之下，据称首要因可担负性方面的原因，本年上半年白银首饰需求已上升，一些本来期望购买黄金首饰的顾客因现金缺少而被逼转为购买白银首饰（一般为镀金银饰）。

　　据称导致黄金首饰需求下降的原因包含日子本钱高企，需付出的利息上升，金价涨破2，300美元/盎司时零售商难于以顾客可担负的价格（例如标价200美元或以下的首饰）供给许多可选黄黄黄金饰品品品等。不过也应看到，高克重黄黄黄金饰品品品销势仍好，从购买干流14K金首饰转向较廉价10K金首饰的规划也有限。因为零售商因金价动摇率高而对添加库存持谨慎态度，对顾客的首饰销量也好于对零售商的销量。

　　就耐性而言，收回供给状况则略有不同。该组织在北美区域的调研联系人都称黄金收回供给量同比上升，但升幅温文。因为美国劳动力商场微弱，加之银行供给30年期固定利率按揭借款，需求卖出所持旧首饰（一般经过典当商卖出）交换现金的顾客人数不多，这有助于解说为什么金价涨至2，400美元/盎司一线时旧黄黄黄金饰品品品回售量仅温文上升。

　　不过一些范畴的白银收回量大幅添加。添加首要源自旧银器收回量在银价打破30美元/盎司关口后大幅上升。据称不同于金价大涨后收回量仅温文添加，白银收回量大幅上升归因于旧银器首要由等候较高价格时才去库存的收回商持有。顾客回售旧纪念币和流转币（一般含有白银）进一步推高了总收回量。重要的是，该组织将之归类于旧银币回售，而非出资者减持，原因是这些银币一开始就不是作为出资品买入。在判定白银结构性供给缺少将缓解之前，有必要留意的是含银拍摄废料的收回量仍继续下降，一起含银工业废料（尤其是废环氧乙烷催化剂）的收回量根本未受银价影响。这是该组织仍估计2024年北美区域白银收回供给量仅会添加7%的首要原因。

　　相比之下，金银零售出资需求则缺少耐性。大会期间简直一切与会人士都以为金价飙涨引发出资者所持黄金的回售量急剧上升。一些出资者仅为获利了断，其他一些出资者的回售动机则包含忧虑短期内金价会回调，以及呈现危机疲惫等。因为相似的原因叠加日子本钱高企问题（这意味着较低收入集体可用于购买金银作为储蓄的闲钱削减），以及一些人在2020-2023年景气年份期间已买入相当大数量的金银，出资者的总买入量疲弱。

　　这些都意味着许多时段内经销商的金银回购量大于其新产品销售量，相当于出资者净减持。资金本钱不断上升和利润率下降使状况更为恶化，导致经销商不大乐意为添加库存而融资，从而导致可供精练商熔炼的小金条和金币数量很少。

　　不过就黄金零售出资需求而言，也有一些积极因素值得留意。首要，因为2023年3月份迸发区域性银行危机导致出资者很多买入什物黄金避险，比照本年与去年同期的数量并不太合适，高基数效应形成的数据歪曲正在消失。其次，本次大会于6月8日开幕，而7日金价跌破2，300美元/盎司后总买入量有或许已上升，一起总卖出量回落。因而该组织或许能够小幅调整本年二季度和全年的净出资需求量猜测值，但2024年美国需求量触及四年来低点的或许性仍存在。最终，高净值出资者的净出资需求量（这未被归入咱们的零售出资需求量数据系列）更具耐性。

　　白银零售出资需求的改变趋势与黄金相似，但一些联系人以为银价涨破30美元/盎司后，白银回售规划更大。不过总体上看白银出资需求远景要更达观一些，原因是存入个人退休账户的资金仍在净买入白银。常常有报导称买入量继续稳步添加，卖出量则极为有限。即便退休者有必要或自愿挑选卖出其所持白银，也总是有新买家乐意吸纳，因而被运出金库的景象非常稀有。

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