特朗普挥舞关税大棒，资本市场闻声变色？
来历：商场资讯
本文系根据揭露材料编撰，仅作为信息沟通之用，不构成任何出资主张。
出品｜公司研讨室
文｜海川
是福不是祸，是祸躲不掉。
新一届内阁官员大致敲定后，美国中选总统特朗普开端对关税问题表态了。
当地时间11月25日，特朗普标明，将对墨西哥和加拿大进入美国的一切产品征收25%关税。此外，特朗普还宣告将对我国产品额定征收10%的关税。
懂王“话音”刚落，全球资本商场就为之色变。
加元吓尿了！
美元上涨，加元暴降。
26日清晨，美元兑加元上涨1%，兑墨西哥比索上涨2%，而加元则跌至近年来最低点。
关于加关税，特朗普的理由简略粗犷。
他说：“众所周知，不计其数的人正源源不断地涌入墨西哥和加拿大，带来了史无前例的违法和毒品问题。他还要挟：“墨西哥和加拿大彻底有权、也有才能轻松处理这一长期存在的问题。咱们在此要求他们行使这一权利，而在他们这么做之前，是时分让他们付出沉重的价值了！”
懂王一发话，加拿大官员当即慌作一团。
各省省长紧迫呼吁与总理特鲁多举办接见会面，评论美加联系。
特鲁多自己，则忙着第一时间与特朗普通话。
CBC报导称，现在不清楚加拿大将遭受多少丢失，由于还不确认特朗普上台后是否会将关税要挟付诸实践，也不确认特朗普的关税豁免清单，一起不确认25%的关税是否为特朗普的终究数字。
这家媒体标明，其时确认的是，这是特朗普初次特意针对加拿大宣布关税要挟。
有关数据显现，2023年，墨西哥83%以上的出口销往美国，加拿大超75%的出口销往美国，而对外交易占加拿大国内生产总值的60%。此外，2023年加拿大简直一切的原油出口都流向了美国。
加拿大商会的一份陈述指出，10%的关税或许会给加拿大形成300亿美元的丢失。
假如美国真的添加25%的关税，那对加拿大经济将是巨大灾祸。
难怪懂王一开口，加元就吓尿了！
墨西哥恐怕要“跪”
至于墨西哥的状况，估量也好不到哪里去！
墨西哥众议院首领蒙瑞尔25日在交际媒体X上发文说：“对墨西哥产品征收或许的关税，违反了美墨加交易协定，并且也无法处理美墨边境的一起问题。这一方法将对北美的经济和民众形成严峻危害。”
他还说：“咱们敦促进用双方机制冲击人口、毒品和兵器贩运问题。不断晋级的交易报复只会危害公民的钱包，并且底子不能处理底子问题。这一方法将对北美的经济和民众形成严峻危害。”
问题是：特朗普不在乎！
有剖析称，特朗普好像想用国安问题撕毁美墨加交易协定。
美国联邦交易委员会前主席威廉·雷因施标明，特朗普或许盼望借由关税要挟，促进加拿大与墨西哥尽早就USMCA条款从头商洽。他说：“对我来说，这更像是一种要挟。我猜想，特朗普的主意是，‘只需你不断打他们的脸，他们终究就会屈服’。”
剖析人士称，面临特朗普的关税要挟，不要盼望墨西哥能有什么作为，到最后，墨西哥当局大概率对北方这个“恶邻”服软。
其实，老话早就说过：“墨西哥最大的悲痛，便是离天主太远，离美国太近。”
我国怎样反响？
至于我国，现在的反响，要比加拿大与墨西哥安静得多。
关于美国中选总统此举，我国驻美国大使馆发言人经过一份声明回应指出，关于美国对华加征关税的问题，中方以为，中美经贸合作的实质是互利共赢，交易战、关税战没有赢家。
他还标明：“中方已采纳方法冲击贩毒活动，并向美方通报涉美禁毒法律举动发展，这些证明了有关‘我国成心促进芬太尼流入美国’的言辞毫无根据，违反实际和实际。”
其实，中美交易战早在特朗普上一任期就已开打。
拜登上台后，不只保留了特朗普添加的关税，乃至肆无忌惮。
出其不意的是：6年下来，中美交易逆差不光没有缩小，并且有所加大。
本年11月，全美零售联合会（NFR）的一项研讨指出，研讨标明，这些关税将影响到如服装、玩具、家具、电器、鞋类和游览用品等消费品类别。假如特朗普提出的新关税方案施行，美国顾客的年度消费才能或许会丢失多达780亿美元。
可是，懂王之流的政客，脑回路很奇葩，他们不在乎这个！
那些美国红脖子，好像也不介意，他们每年要为添加的产品关税多掏一两千美元，不清楚，要从哪里找补？
A股何去何从？
音讯传出，26日当天，美元兑离岸公民币汇率最高触及7.2722，尽管创了近期新高，但与美元兑加元、美元兑墨西哥比索比较，不到0.3%的涨幅，底子就算不了什么。
国内A股，则在上星期五就跌过了，其时也是由于懂王要对我国征收60%关税的传言。那根大阴线，其实便是商场出资者提早做的危险对冲。
尽管资本商场有所动摇，但国内群众对特朗普的要挟，恐怕早就免疫了。
早在本年10月，特朗普承受媒体采访时就揭露标明，假如自己在11月赢得大选，从头商洽国际交易协议是首要方案之一。他其时宣称，美国曩昔“被墨西哥、我国、加拿大和欧盟坑了”。
在懂王眼里，这个星球上的人，简直都欠美国的。
懂王现在的派头，便是狼与羊羔寓言的今世版。只需这个商人想勒索，你说什么道理都没有用，他有的是托言，乃至不需要托言。
仅有的方法，就像有句歌词所说：“若是那豺狼来了，迎候它的有猎枪！”
那么，我国终究怎样应对特朗普的这次勒索呢？上星期五国新办记者会上有关信息值得思索。
其时，有记者发问美国或许会对我国征收60%关税，中方怎样看待？
商务部发言人答复称，我国的经济有很强的耐性，潜力大，生机足，能够抵挡和化解外部冲击。而美国此举会导致美国顾客付出更高的价格，并导致通货膨胀上升。
这个答复，让那些期望政府出台进一步的内需影响方针，对冲美国加关税危险的出资者比较绝望，因而，当日才会呈现一根3%的光脚阴线。
不过，笔者倒没有那么绝望。
古人说：正人引而不发，跃如也。
特朗普正式执政，要到下一年1月20日。
现在，我国政府手里多留一些筹码，比及这家伙上台后，真的图穷匕见时再出手，也不是什么坏事，没必要把能用的子弹，一会儿全都打出去！
至于国内A股，有业内人士剖析，以上证指数走势而言，大概率要回补3087.53—3153.7之间的缺口。他以为，即便回补，也没什么可怕，有国家队在场，A股大概率会保持震动上行的整体走势。只不过，那些期望A股能像国庆节前那样飙升的出资者，恐怕要绝望了。
（转自：公司研讨室）
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当地时刻4月2日下午，美国特朗普政府宣告了酝酿已久的“对等关税”方案，标志着美国交易方针发生了根本性改变，也是1947年现行多边交易系统树立以来最严重的方针革新之一。
从强硬表态、到安慰商场、再到强硬反击，这场好事多磨、在全球“广而告之”的关税“蓄谋”总算落地：
- 全面设置10%的基准关税；
- 针对特定国家征收高额关税，其间对欧盟产品征收20%的关税、对日本产品征收24%的关税、对越南产品征收46%的关税、对我国产品征收34%的关税；
- 根底关税将于2025年4月5日收效，而额定的对等关税将于2025年4月9日收效；
- 没有将加拿大和墨西哥列入新的对等关税名单，但此前宣告的针对特定职业的关税依然适用，包含对进口轿车征收25%的关税。
特朗普自就任以来就一直在宣传“对等关税”。上星期大部分时刻，他都在企图淡化关税预期引发的忧虑心情，许诺关税会比之前温文，但从4月2日的声明来看，关税税率高于商场遍及预期。“对等关税”宣告后，美股期货团体跳水，纳斯达克指数期货跌超4%。
关于特朗普“对等关税”，咱们应该了解哪些？
问题一：什么是“对等关税”？
“对等关税”的英文是“Reciprocal Tariffs”。Reciprocal，翻译成中文既有“对等”也有“互利”的意思。但在特朗普关税的语境下，更倾向于前者，因为特朗普着重的是关税税率的对等，即“你对我征收多高的关税，我就对你征收多高的关税”。相比之下，互利关税则更着重经过商洽到达两边都能承受的关税水平或其他交易条件，以完成互利共赢。
问题二：特朗普政府为何要施行“对等关税”？
特朗普和他的政府参谋屡次揭露表明，施行“对等关税”的意图是减少交易逆差、添加政府收入、维护美国工业和国家安全，以及促进美国制作业回流，进步美国企业竞赛力。特朗普在2日的讲演中表明，“工作和制作业将会微弱回归”，对等关税将为美国带来“黄金时代”。 “咱们将增强国内工业根底，翻开国外商场，打破国外交易壁垒，终究添加国内出产将意味着更强的竞赛和更低的顾客价格。”
不过更多人以为，特朗普是将关税作为商洽筹码。当讲演进行到25分钟时，特朗普面对台下观众举起了一张“对等关税”的表格，上面罗列了美国方案对一切交易同伴征收的“对等关税”税率，以及美国核算的各个交易同伴对美国的关税水平。白宫官员此前清晰表明，“对等关税”发布后，鼓舞各国自动做出退让，以防止关税或许减少关税。
别的也有一些学者以为，特朗普的关税动作大有文章。比方，清华大学五道口金融学院讲席教授鞠建东曾在揭露采访和发言中称，特朗普是在将“关税的东西、美元的东西和安全的东西”放在一同，作为一整套对美国“刮骨疗伤”的方案。
还有单个分析师以为，特朗普政府或经过急进减少财政支出、关税等手法，制作一场细微的阑珊，以强逼美联储降息，然后缓解债款压力。该说法存在不小的争议。
问题三：“对等关税”不仅仅是关税？
2日下午在玫瑰园的讲演中，特朗普举着的表格中特别写道，美方核算的各个交易同伴对美国的关税水平除了关税自身之外，也“包含汇率操作和非关税壁垒”。 白宫声明指出，非关税壁垒包含货币方针和增值税，以及与之相关的商场歪曲。
特朗普此前在揭露发言中屡次责备，其他国家经过增值税来取得针对美国的交易优势。
增值税是对产品和服务在出产、流经过程中的增值部分征收的税种。它是一种间接税，由顾客终究承当，但由企业在出产、出售过程中逐环节征收。全球有160多个国家征收增值税。美国没有增值税的准则，其税收系统首要依靠于消费税和所得税。
不过，一些专业人士以为，大多数情况下，增值税不会形成轻视或供给任何优势。总部坐落伦敦的税务方针协会创始人丹·内德尔（Dan Neidle）在 X 上撰文称，假如英国不对从美国进口的产品征收增值税，那么美国产品和服务实际上将比英国产品和服务廉价20%。“因而，特朗普的说法要么愚笨，要么不诚实。”他说。
问题四：“对等关税”的施行将面对哪些应战？
白宫在2日的声明中征引《世界紧迫经济权利法》（IEEPA）、《国家紧迫状态法》（NEA）、1974年交易法的第301条作为法律依据。不过，IEEPA的运用一般与制裁相关，而非关税调整；而《国家紧迫状态法》首要针对敌对方；第301条答应总统在查询后对违背美国交易协议或采纳不合理行为的国家施行交易制裁，但其在对等关税中的运用存在争议，尤其是在触及非关税壁垒和补助时。
因而，“对等关税”的合法性遭到质疑。此前美国媒体曾报导，民主党人正在企图应战特朗普运用《国家紧迫状态法》征收关税的做法。
别的，特朗普的对等关税方针或许违背世贸安排（WTO）的中心准则，如最惠国待遇和国民待遇。WTO成员已对美国单方面进步关税的行为提出抗议，并在WTO争端处理安排中应战这些办法。例如，美国对钢铁和铝的关税被WTO专家组裁决违背了其规矩。
在详细施行细节上或许也会面对应战。确认与外国关税相匹配的核算公式非常复杂，尤其是当考虑到非关税壁垒和补助时。2日白宫没有发布相关核算方法。
问题五：“对等关税”对全球会有何影响？
全体而言，关税上调、交易争端添加，对经济的影响肯定是负面的，包含经济添加放缓、通货膨胀上升、交易量减少、金融商场动摇以及特定国家的经济阑珊危险上升等等。
在“对等关税”方针发布后，惠誉分析师Olu Sonola估量，美国对一切进口产品的税率将是上一年的10倍左右，到达22%左右，创100多年来最高，许多国家会因而堕入阑珊。
摩根大通经济学家最近将美国因交易方针而堕入阑珊的或许性进步到40%。高盛经济学家将2025年美国经济添加预期从2.2%下调至1.7%。美联储3月发布的最新一期经济远景预期显现，美联储官员对本年美国GDP增速的猜测中值为1.7%，低于上一年12月猜测的2.1%。
世界货币基金安排（IMF）在1月的《世界经济展望》中估量全球经济添加率为3.3%，IMF表明，因为“对等关税”方针带来的不确认性，或许会对这一猜测进行小幅下调。
经济合作与开展安排（OECD）3月17日将2025年全球GDP添加猜测从3.3%下调至3.1%，2026年从3.3%下调至3.0%。
问题六：2018-2019年特朗普建议的关税战作用怎么？
2018年和2019年，特朗普在其第一个任期内对价值约3800亿美元的数千种进口产品征收关税。学术界的研讨发现，全体来看，其关税方针减少了产出和工作，对美国经济的影响弊大于利。
美国的关税方针或许促进我国加速供应链重组，减少对美国商场的依靠，一起加强与其他国家的经济合作；“对等关税”或许加重美国对我国高新技能产品的镇压，但这也或许促进我国加速技能自主可控的脚步。
问题七：其他国家怎么回应“对等关税”？
特朗普“对等关税”细节出炉后，一些国家政府现已做出回应。意大利总理乔治娅·梅洛尼称美国这一决议是过错的，将引发交易战。澳大利亚总理安东尼.阿尔巴尼斯称，美国宣告对澳大利亚产品征收10%的关税是一个“糟糕的决议”。
我国政府屡次着重，交易战不利于中美两国，也不利于全球经济，呼吁经过对话和洽谈处理交易争端。我国外交部发言人郭家坤3月27日表明：“交易战和关税战没有赢家，没有哪个国家的开展和昌盛是经过征收关税来完成的。”
当地时刻4月1日，欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩在欧洲议会宣告说话时称，将运用“一切手法”反抗美国关税，而且反制手法“不会有红线”。冯德莱恩指出，征收关税将进步物价，损坏工作，在海关制作一个“官僚怪物”，并成为向欧洲出售产品的美国公司的“噩梦”。
3月31日，越南宣告对部分美国进口产品大幅减少关税，包含液化天然气、轿车和农产品等。越南期望经过添加从美国的进口来下降交易顺差，然后防止进一步的经济冲突。
附录：“特朗普2.0”关税系列动作时刻表（当地时刻）
2025年1月20日：
- 特朗普在就职讲演中宣告，将对墨西哥、加拿大产品征收关税，对我国产品加征额定关税，自2月1日开端收效。他着重了维护美国工人和家庭的必要性。
2025年1月26日：
- 特朗普要挟对一切哥伦比亚进口产品征收25%关税，原因是哥伦比亚总统古斯塔沃·佩特罗拒绝了美国军用飞机运载移民的恳求。哥伦比亚后来改变了态度，处理了交易争端。
2025年2月1日：
- 特朗普签署行政指令，对我国产品加征10%的额定关税，对墨西哥和加拿大的部分产品征收25%关税，自2月4日收效。
2025年2月3日：
- 特朗普赞同对墨西哥和加拿大推迟30天征收关税，条件是这两个国家处理边境安全和毒品走私问题。
2025年2月4日：
- 对我国进口产品加征的10%关税收效。我国以反制办法回应，包含对美国产品征收关税。
2025年2月10日：
- 特朗普表明将对一切国家的进口钢铁征收25%的关税，并将铝关税从10%进步到25%。
2025年2月13日：
- 特朗普签署备忘录，推出“对等关税”方案，旨在与其他国家对美产品征收的关税税率相匹配。
2025年2月25日：
- 特朗普指令商务部评价对进口铜征收关税的必要性，理由是国家安全。
2025年3月1日：
- 特朗普签署行政指令，添加美国木材产值，并命令查询潜在的木材进口关税。美国从加拿大进口了价值数十亿美元的木材产品 。
2025年3月4日：
- 特朗普签署行政令，对我国产品再加征10%的关税，对墨西哥和加拿大产品征收25%的关税。随后，特朗普撤回了部分办法，宣告给予《美国墨西哥加拿大协议》（USMCA）包括产品一个月的豁免期。
2025年3月12日：
- 全球钢铁和铝制品的25%关税收效。
2025年3月27日：
- 特朗普宣告对进口轿车及其零部件征收25%关税。该方针于4月2日对轿车收效，零部件纳税估量在5月或今后开端。
2025年4月2日：
- 特朗普宣告“对等关税”方针细节。
关于特朗普“对等关税”的七个问题——为何引发全球声讨
记者 闫桂花当地时刻4月2日下午，美国特朗普政府宣告了酝酿已久的“对等关税”方案，标志着美国交易方针发生了根本性改变，也是1947年现行多边交易系统树立以来最严重的方针革新之一。从强硬表态、到安慰商场...