美元指数跌至三年新低，美元根基遭不坚定短期或将连续疲弱走势

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当地时间4月21日，美元指数持续大幅跌落逾1%，跌至2022年4月初以来新低。

美国政府的关税方针正在危害美元的国际位置，加重了美元价值降低的预期。4月以来，美元指数跌逾5.5%，本年以来跌幅近10%。

长时间而言，美元指数大概率进入下行周期。从技能面来看，美元指数在100-108区间震动18个月后，于本年4月跌破100关口，若失守95的支撑位，或许下探至90邻近的区间。

美国经济正步入“滞胀圈套”，不坚定美元根基

在关税等方针不确定性冲击下，美国经济正在步入“滞胀圈套”。美国关税方针一方面导致经济、买卖不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，限制顾客决心。美国经济形势的急剧转向不坚定了美元的根基。

据申万宏源证券宏观经济团队测算，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

虽然最新发布的3月美国CPI（顾客物价指数）数据超预期回落，但关税或才是影响接下来通胀走势的关键因素，近期多位美联储官员都在不同场合揭露表明了对高通胀顽固性的忧虑。

从金融商场的状况来看，近期美国呈现“股债汇”三杀，展露“兜售全部美元财物”的流动性冲击端倪，全球资金对美元财物作为安全财物的忧虑抬升，暴露出美元诺言系统正在面对结构性崩裂。

东方金诚研讨发展部高档副总监白雪对新京报贝壳财经记者表明，特朗普政府的关税方针对美国经济远景构成冲击，结合近期美国经济数据疲软，强化了商场对美国经济衰退预期，削弱美元决心信。

本轮因美国关税方针引发的商场避险心情并未提振美元，反而削弱了美元的国际货币位置。特朗普政府关税不坚定了海外投资者对美国财物的决心，很多资金正从美国撤出，加速流向瑞郎、日元和黄金等避险财物，全球“去美元化”进程加速。

黄金正在成为接受从美国财物逃离资金的代表之一。近来纽约期货（买卖最活泼的结算月）在历史上初次打破3400美元大关。

白雪指出，特朗普方针重复不定带来的不确定性，导致令商场避险心情高涨，纷繁逃离美债等美元财物，回流欧元和日元财物，导致美元汇率更为弱势。考虑到美国经济衰退、叠加资金向非美商场的外流，美元的弱势或仍将连续。

美联储货币方针独立性遭腐蚀，美元诺言受损

展望未来，美联储货币方针走向仍是影响美元走势的关键因素。美联储的决议计划高度依靠经济数据，若后续美国经济数据持续恶化，美联储或许加速降息脚步，这将进一步镇压美元。

美国联邦储藏委员会主席鲍威尔在4月16日表明，美国政府已宣告的关税上调起伏远超预期水平，其带来的经济影响相同或许超出预期，令美联储货币方针拟定面对更扎手局势。

鲍威尔指出，加征关税将推高通胀和按捺经济添加。查询数据和商场目标都显现，短期通胀预期已明显上升，受访者遍及将锋芒指向关税方针。在现任政府正在施行的严重方针调整影响下，美国经济很或许会放缓，失业率或将上升，而跟着关税方针逐渐收效，通胀也或许上升。

他说，家庭和企业陈述称，商场心情急剧下降，对远景的不确定性添加，这在很大程度上反映了买卖方针的忧虑。美联储在决议是否调整利率前，将持续调查加征关税及其他经济方针的实践影响。

值得注意的是，近期特朗普屡次要挟辞退美联储主席鲍威尔，并要求其赶快降息，导致美联储货币方针的独立性遭腐蚀，诺言受损。在第一任期中，特朗普就频频揭露批判美联储及美联储主席鲍威尔，常常敦促美联储降息。敞开第二任期以来，特朗普也屡次对鲍威尔施压，要求其降息。4月17日，特朗普再度对鲍威尔施压，要求美联储当即降息。特朗普要挟免去鲍威尔的言辞令商场不安。

德邦证券研讨团队指出，美元诺言的两大根基在于美债和美联储的独立性。特朗普政府先是全球规模敞开买卖抵触，而后又屡次干与和批判美联储，这自身关于美元诺言便是一种损伤，这也是为何国际商场“逃离美元财物”买卖现在仍在发酵的原因。

新京报贝壳财经记者张晓翀修改陈莉校正柳宝庆

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